自动驾驶科技公司文远知行(WeRide)近期向好意思国证券交游委员会(SEC)递交了招股书，规划通过ADS容貌在纳斯达克上市，股票代码暂定为“WRD”。但是，其线路的财务数据和业务款式激励了市集的平庸神气和担忧。尤其是自2021年以来，文远知行的营收波动不定，净亏空合手续扩大，加之对少数客户的严重依赖沙门未考证的生意款式，使得其IPO远景蒙上了一层暗影。

文远知行自开拓以来一直未能竣事盈利，且预测这种情况在昔日可能会合手续。数据夸耀，2021年至2023年，文远知行的营收诀别为1.38亿元、5.28亿元和4.02亿元，但颐养后的净亏空却诀别达到4.27亿元、4.02亿元和5.02亿元。进入2024年，这一趋势非但莫得改善，反而进一步恶化。上半年，公司营收为1.5亿元，同比减少17.8%，而颐养后的净亏空则扩大至3.16亿元，同比增幅高达36.6%。

关于净亏空的合手续扩大，文远知即将原因痛恨于研发参加的增加。凭证招股书，公司2021年至2024年上半年的研发用度诀别为4.43亿元、7.59亿元、10.58亿元和5.17亿元，三年半累计达27.78亿元，占同时亏空额的54%。尽管文远知行强调，这些参加将为公司昔日的时期发展提供有劲援助，但短期内却未能移动为权臣的生意答复。

文远知行在招股书中还揭示了另一个首要风险：公司对少数客户的严重依赖。数据夸耀，2021年至2024年上半年，公司前几大客户的营收孝敬率一直居高不下。特地是2024年上半年，营收最大的两个客户孝敬了公司总收入的52.4%。这种高度汇集的客户结构不仅增加了公司的计算风险，也对其零丁性和议价才能组成了挑战。

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此外，文远知行的生意款式也尚未经由充分考证。公司正处于生意化的早期阶段，规划在昔日几年内竣事Robotaxi的大鸿沟生意化分娩。但是，自动驾驶出租车行业当今仍处于发展初期，市集接纳度和盈利款式尚不汜博。文远知行能否在这一鸿沟赢得得手，存在诸多不信赖性。

从营收结构来看，文远知行正在阅历从居品销售向劳动提供的调度。2021年至2022年，公司居品类营收占比更高，但到了2023年，劳动类业务成为营收主力，孝敬占比达到86.5%。2024年上半年，这一趋势得以延续，劳动类营收占比不竭保合手在86%。但是，这种调度并未能有用缓解公司的亏空压力，反而暴败露智驾类业务竞争强烈、市集需求不默契的问题。

具体到居品层面，文远知行在自动驾驶出租车(Robotaxi)、自动驾驶小巴(Robobus)、自动驾驶货运车(Robovan)和自动驾驶环卫车(Robosweeper)等鸿沟均有布局。但是，这些居品的市集推崇却不尽如东谈主见。以Robobus为例，尽管2024年上半年销量从4辆增加到9辆，但Robotaxi的销量却有所着落，合座居品类营收的增长被部分对消。

在劳动方面，文远知行提供L4级自动驾驶运营和时期支合手劳动以及ADAS研发劳动。但是，由于ADAS研发劳动营收的减少以及Robotaxi和Robovan运营和时期支合手劳动的下滑，劳动类营收的增长也显过劲不从心。这响应出公司在劳动鸿沟相同濒临着强烈的市集竞争和客户需求的不信赖性。

面对刻下的逆境和挑战，文远知行昔日的盈利点究竟在那儿？国外智能运送科技协会布告长张翔指出，Robotaxi行业当今尚不老到，文远知行在3-5年内很难通过这一业求竣事盈利。他以为，文远知行可能但愿通过展示其在Robotaxi、Robobus等劳动中的时期实力，最终蛊惑车企购买自动驾驶惩办有运筹帷幄。

但是，这一谈径相同充满挑战。一方面，车企对自动驾驶惩办有运筹帷幄的需求诚然重生，但对供应商的选定却极为严慎；另一方面，文远知行在时期研发、生意化运营等方面仍需不停参增多数资源，以保合手当时期跳跃性和市集竞争力。

总而言之，文远知行在IPO前夜濒临的财务逆境和业务挑战拦阻疏远。尽管公司在自动驾驶鸿沟领有一定的时期实力和市集份额，但合手续扩大的净亏空、对少数客户的严重依赖以及尚未考证的生意款式等问题王人对其IPO远景组成了首要阻碍。昔日，文远知行能否得手登陆纳斯达克并竣事盈利主义，还需看其怎样布置这些挑战并收拢市集机遇。